从短期来看，疫情是主要因素；但从长期角度来看，还是全球经济、中美贸易战、中国的人口问题这几个方面会决定中国经济的总趋势。

02.什么是世界经济共同的危机？

目前决定世界经济走势的还是发达国家，所以我们要理解世界经济的话，还是要先理解发达国家经济。
从2008年美国金融危机爆发后，不管是美国、日本、还是欧洲等国家，甚至包括中国在内，世界所面临的共同经济危机，还是产能过剩的问题。

03.如何才能解决产能过剩？

在当前世界经济危机的背景下，要想经济能够高质量的发展，最终还是需要通过产品创新来推动。

现在东西卖不出去，大家的思路都是扩大需求，而扩大需求一般会有两类政策：

一种是出台相关的财政政策和货币政策，但这两类政策也会导致经济发展的质量越来越低，容易留下金融危机的隐患。

举个例子，像货币政策它是通过降低利息率来扩大需求的，那么随着利息率的降低，它刺激出来的投资质量也会越来越差，就像利息率降到5%的时候，收益率在6%以上的项目都是好项目，但当这个项目利息率在10%的时候，投资者根本都不会去考虑。

另一种则是通过产品创新而带来的，它可以满足我们以前潜在的各种需求，企业通过投资生产可以获得更高的收益率，且投资的质量也比较高，是产能过剩背景下经济发展的最终拉动力。

举个例子：现在发明的新产品，给企业带来的收益率是20%，这个时候就算利息率提高到19%，这个项目依然是不亏损的。但现在产品创新受阻，经济中缺乏新的消费热点和好的投资机会，于是世界经济将长期低迷或者经济增长的基础将长期不稳。

04.哪些措施能够解决产品创新?

首先还是要提高本国企业竞争力，通过提高技术水平、生产效率，降低生产成本等方面来增强自身实力。而提高本国企业技术水平、竞争力的手段还在于供给侧调整 ，如：德国工业4.0，美国制造2020，中国制造2025，巴西的“工业强国计划”和印度的“国家制造业政策”等 。

其次还需构造良好的营商环境，以美国为例：除了通过美国制造2020提升技术角度外，还出台了一些如减税、简政放权（目前已削减掉了3万5千亿条约束美国企业的法律法规）等政策来改善营商环境。

这些政策使得大量美国企业回流，以及大量外国企业去美国投资，在世界经济疲软的现在，使得美国现阶段经济基本是一枝独秀的格局。

05.中美贸易战将走向何方?

以前美国在全球价值链的中高端，中国在全球价值链的中低端，二者井水不犯河水，是互补的状态。

但随着中国经济的发展，在全球价值链的高度不断上升，和美国的距离越来越近，中美经济关系发生根本性变化，从互补走向替代，从合作走向竞争。

在这个情况下中国没有多少退路，因为产业要升级、经济要发展；而美国也没有多少退路，因为他们刚需就是要削减巨额的贸易赤字率（2017年贸易战开打之前，美国贸易赤字就已高达8000亿美元，相当于美国GDP的4%）。

因此中美贸易之间的竞争是不可避免的，且将是长期性的，可能还会愈演愈烈，继续升级。

06.什么能决定中国经济的总趋势?

首先我们先看中国人口和劳动力的形势变化：从2003年以后，中国就出现了民工荒，这就意味着劳动力短缺、供给赶不上需求，但在当时中国劳动力还是在增加的，需求增长比供给增长快；而到了2012年以后，经济、劳动力需求虽然还在增长，劳动力供给却开始减少了，这就意味着中国劳动力供求之间的缺口在急剧扩大。

所以中国劳动力的下滑，将影响中国经济的潜在增长率，即潜在产出增长率。它是指一个经济中的生产能力，决定了技术水平和可用资源的数量，而劳动力恰恰是可用资源的最重要的一种。劳动力的增速下降，意味着人口红利的消失，毕竟以前中国劳动力的富裕，是推动中国经济增长的一个非常重要的因素。

中国人口3个重要节点：2013中国劳动力人口开始负增长；2018中国人口达到峰值，开始下滑；根据我的测算，接下来将面临的最严重形势会在2022年以后：中国每年劳动力将减少1千万左右，相当于中国的劳动力每年减少大概1.3%，换算过来也就意味着中国潜在增速将下滑0.6%-0.7%。

我个人观点，中国经济的新常态主要是人口和劳动力的新常态。而劳动力减少会导致劳动力增速下降，人口老龄化则会导致技术进步率和资本增速的下降。

07.如何看待疫情对经济的影响？

中国经济在第一季度将遇到较大的负面冲击，旅游、餐饮、娱乐等行业损失较大，且基本上不可能在后续季度中得到弥补；第二产业虽然也会受到冲击，但在后续季度可以通过加快进度来弥补；第一产业也会受到负面冲击，但总体影响应该不会太大，但由于第一产业涉及食品生产，所以可能对CPI的上涨率产生较大影响，从而影响宏观经济的运行。

08.今年经济走势主要取决什么？

今年经济运行的具体走势主要取决于疫情治理的情况。第一季度的增速应该是负的，但如果能够在一季度彻底治理好，那么后面三个季度会对第一季度的增速有所弥补，全年经济受到的影响就不大；如果拖延到二季度甚至三季度，那影响就很大了。


09.今年GDP的增速会如何变化？



在政策预判方面，由于今年的两会还未召开，所以政府想要调整政策目标是有空间的，具体还是要看政府是否维持6.0%左右的增速目标，不同的政策目标可能会导致不同的政策组合，扩张性货币政策和财政政策则因目标不同而力度不同。

在经济形势方面，则需结合自然走势和政策效果。我的看法是GDP增速总体会下滑，前低后高，当然这具体增速需要看政策目标和扩张力度。CPI具体上涨率则需要看政策目标和扩张力度。

以上为本次加速商学院微课堂的部分精彩内容节选，再次感谢北京大学经济学院教授、北京大学国民经济研究中心主任苏剑教授的分享！